Kasus penjualan saham PT Matahari Department Store Tbk. milik PT Matahari Putra Prima Tbk. kepada Meadow Asia Company Limited.

Pendahuluan

Introduksi Good Corporate Governance secara formal oleh Organisation for Economic Coperation and Development (OECG) dan diterbitkannya pedoman Good Corporate Governance oleh Komite Nasional Kebijakan Good Corporate Governance merupakan sistematisasi dari praktek-praktek selama ini terbukti baik dalam mengelola perusahaan. Berdasarkan hal tersebut, maka penerapan prinsip-prinsip konsep GCG Good Corporate Governance dalam pengelolaan perusahaan dapat memberikan suatu rasa aman bagi para pihak dalam perusahaan, karena dengan prinsip-prinsi tersebut perusahaan dapat berjalan dengan baik. Sebalikya, para pihak dalam suatu perusahaan tidak akan mendapat kenyamanan dalam perusahaannya apabila pengelolaan perusahaan tidak dijalankan dengaan prinsip GCG. Oleh karena itu, perlu diketahui bagaimana penerapan GCG dalam pengelolaan perusahaan sehingga dapat melindungi kepentingan para pihak. Khususnya kepentingan pemegang saham sebagai pihak yang dirugikan bila terjadi transaksi yang mengandung benturan kepentingan yang terjadi karena kesalahan dari Direksi dan Komisaris sebagai pengelola perusahaan

CORPORATE GOVERNANCE : STRUKTUR KEPEMILIKAN& KASUS PT. ASTRA INTERNASIONAL TBK

CORPORATE GOVERNANCE :

“STRUKTUR KEPEMILIKAN& KASUS PT. ASTRA INTERNASIONAL TBK”

 

BAB I

PENDAHULUAN

1.1              Latar Belakang

Struktur kepemilikan dipercaya mampu mempengaruhi jalannya perusahaan yang pada akhirnya berpengaruh pada kinerja perusahaan dalam mencapai suatu tujuan.Hal ini karena adanya kontrol yang mereka miliki.Dimana struktur kepemilikan mampumebawa suatu perusahan untuk mengatasi berbagai masalah yang berkaitan dengan pemegang saham dan lainnya.Peran penting Good Corporate Governance dapat dilihat dari sisi salah satu tujuan oenting didalam mendirikan sebuah perusahaan selain meningkatkan kesejahtraan pemiliknya atau pemegang saham juga untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham melalui peningkatan kekayaan pemegang saham dan juga melalui peningkatan nilai perusahaan.Peningkatan nilai perusahaan dapat dicapai apabila perusahaan mampu beroperasi dalam mencapai laba yang ditargetkan. Melalui laba yang diperoleh, maka perusahaan akan mampu memberikan dividen kepada pemegang saham, meningkatkan pertumbuhan perusahaan dan mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan

1.2              Rumusan Masalah

1.      Berikan penjelasan mengenai struktur kepemilikan didalam Corporate Governance!

2.      Bagaimana struktur kepemilikan yang ada padaPT. Astra Internasional Tbk?

1.3              Tujuan Masalah

1.      Untuk mengetahui bagaimana struktur kepemilikan didalam Corporate Governance.

2.      Untuk mengetahui struktur kepemilikan yang ada pada PT. Astra Internasional Tbk.

BAB II

PEMBAHASAN

2.1       Struktur Kepemilikan

Konflik kepentingan antara manajer dan pemegang saham dapat diminimumkan dengan suatu mekanisme pengawasan yang dapat mensejajarkan kepentingan-kepentingan yang terkait tersebut. Namun dengan munculnya mekanisme pengawasan tersebut akan menimbulkan biaya yang disebut sebagai agency cost. Perusahaan yang memisahkan fungsi pengelolaan dengan fungsi kepemilikan akan rentan terhadap konflik keagenan.

Penyebab konflik antara manajer dengan pemegang saham diantaranya adalah pembuatan keputusan yang berkaitan dengan :

1.      Aktivitas pencarian dana (financing decision)

2.      Pembuatan keputusan yang berkaitan dengan bagaimana dana yang diperoleh tersebut diinvestasikan.

Ada beberapa alternatif untuk mengurangi agency cost diantaranya adalah :

1.       Meningkatkan kepemilikan saham perusahaan (insider ownership) atau kepemilikan manajerial oleh manajemen

Manajer merasakan langsung manfaat dari keputusan yang diambil dan juga apabila ada kerugian yang timbul sebagai konsekuensi dari pengambilan keputusan yang salah.Penambahan kepemilikan manajerial memiliki keuntungan untuk mensejajarkan kepentingan manajemen dengan pemegang saham.

2.      Mengaktifkan monitoring melalui investor-investor institusional

Adanya kepemilikan oleh institutional investor seperti perusahaan asuransi, bank, perusahaan investasi, dan kepemilikan institusi lain akan mendorong peningkatan pengawasan yang lebih optimal terhadap kinerja manajemen, karena kepemilikan saham mewakili suatu sumber kekuasaan yang dapat digunakan untuk mendukung atau sebaliknya terhadap keberadaan manajemen.

Struktur kepemilikan dapat dijelaskan dari dua sudut pandang yaitu pendekatan keagenan dan pendekatan informasi asimetri.Menurut pendekatan keagenan, struktur kepemilikan merupakan suatu mekanisme untuk mengurangi konflik kepentingan antara manajer dengan pemegang saham. Pendekatan ketidakseimbangan informasi memandang mekanisme struktur kepemilikan sebagai suatu cara untuk mengurangi ketidakseimbangan informasi antara insiders dan outsiders melalui pengungkapan informasi di dalam pasar modal.

Para peneliti berpendapat bahwa struktur kepemilikan perusahaan memiliki pengaruh terhadap perusahaan. Tujuan perusahaan sangat ditentukan oleh struktur kepemilikan, motivasi pemilik dan kreditur corporate governance dalam proses insentif yang membentuk motivasi manajer. Pemilik akan berusaha membuat berbagai strategi untuk mencapai tujuan perusahaan, setelah strategi ditentukan maka langkah selanjutnya akan mengimplementasi strategi dan mengalokasikan sumber daya yang dimiliki perusahaan untuk mencapai tujuan perusahaan. Kesemua tahapan tersebut tidak terlepas dari peran pemilik dapat dikatakan bahwa peran pemilik sangat penting dalam menentukan keberlangsungan perusahaan. Dalam hal ini struktur kepemilikan dibedakan menjadi dua yaitu :

1.             Kepemilikan Manajerial

Para pemegang saham yang mempunyai kedudukan di manajemen perusahaan baik sebagai kreditur maupun sebagai dewan komisaris disebut sebagai kepemilikan manajerial (managerial ownership). Adanya kepemilikan saham oleh pihak manajemen akan menimbulkan suatu pengawasan terhadap kebijakan-kebijakan yang diambil oleh manajemen perusahaan. Kepemilikan manajerial juga dapat diartikan sebagai persentase saham yang dimiliki oleh manajer dan direktur perusahaan pada akhir tahun untuk masing-masing periode pengamatan.

Masalah teknis tidak akan timbul jika kepemilikan dan pengelolaan perusahaan tidak dijalankan secara terpisah. Pemilik (pemegang saham) bertujuan untuk memaksimumkan kekayaannya dengan melihat nilai sekarang dari arus kas yang dihasilkan oleh investasi perusahaan sedangkan manajer bertujuan pada peningkatan pertumbuhan dan ukuran perusahaan. Tujuan manajer ini dilandasi oleh dua alasan, yaitu :

1.      Pertumbuhan yang meningkat akan memberikan peluang bagi manajer bawah dan menengah untuk dipromosikan. Selain itu, manajer dapat membuktikan diri sebagai karyawan yang produktif sehingga dapat diperoleh penghargaan lebih dari wewenang untuk menentukan pengeluaran (biaya-biaya).

2.      Ukuran perusahaan yang semakin besar memberikan keamanan pekerjaan atau mengurangi kemungkinan lay-off dan kompensasi yang semakin besar. Semakin besar proporsi kepemilikan manajemen pada perusahaan, maka manajemen cenderung berusaha lebih giat untuk kepentingan pemegang saham yang tidak lain adalah dirinya sendiri.

Kepemilikan saham manajerial akan membantu penyatuan kepentingan antar manajer dengan pemegang saham. Kepemilikan manajerial akan mensejajarkan kepentingan manajemen dengan pemegang saham, sehingga manajer ikut merasakan secara langsung manfaat dari keputusan yang diambil dan ikut pula menanggung kerugian sebagai konsekuensi dari pengambilan keputusan yang salah. Argumen tersebut mengindikasikan mengenai pentingnya kepemilikan manajerial dalam struktur kepemilikan perusahaan.

Namun, tingkat kepemilikan manajerial yang terlalu tinggi juga dapat berdampak buruk terhadap perusahaan. Dengan kepemilikan manajerial yang tinggi, manajer mempunyai hak voting yang tinggi sehingga manajer mempunyai posisi yang kuat untuk mengendalikan perusahaan, hal ini dapat menimbulkan masalah pertahanan, dalam artian, adanya kesulitan bagi para pemegang saham eksternal untuk mengendalikan tindakan manajer.

Agency problembisa dikurangi bila manajer mempunyai kepemilikan saham dalam perusahaan, semakin meningkat proporsi kepemilikan saham manajerial maka akan baik kinerja perusahaan. Kepemilikan saham yang besar dari segi ekonomisnya memiliki insentif untuk memonitor. Secara teoritis ketika kepemilikan manajerial rendah, maka insentif terhadap kemungkinan terjadinya oportunistik manajemen akan meningkat. Kepemilikan manajerial terhadap saham perusahaan dipandang dapat menyelaraskan potensi perbedaan kepentingan antara pemegang saham luar dengan manajemen. Sehingga permasalahan keagenan diasumsikan akan hilang apabila seorang manajer adalah juga sekaligus sebagai seorang pemilik.

Kepemilikan manajerial berhasil menjadi mekanisme corporate governance yang dapat mengurangi konflik kepentingan antara manajer dan berbagai pihak yang berkepentingan dengan perusahaan.Semakin besar kepemilikan saham manajerial dapat mencegah tindakan opportunistic manajer.Hubungan antara kepemilikan manajerial dengan discretionary accruals.Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa adanya hubungan negatif antara kepemilikan manajerial dengan discretionary accruals.

Penelitian yang menguji hubungan kepemilikan manajerial dengan discretionary accrual dan kandungan informasi laba menemukan bukti bahwa kepemilikan manajerial berhubungan secara negatif dengan discretionary accrual.Hasil penelitian tersebut juga manyatakan bahwa kualitas laba meningkat karena kepemilikan manajerial tinggi.

2.             Kepemilikan Institusioanal

Kepemilikan suatu perusahaan dapat terdiri atas kepemilikan institusional maupun kepemilikan individual.Atau campuran keduanya dengan proporsi tertentu. Investor institusional memiliki beberapa kelebihan dibanding dengan investor individual, diantaranya yaitu:

1.             Investor institusional memiliki sumber daya yang lebih daripada investor individual untuk mendapatkan informasi.

2.             Investor institusional memiliki profesionalisme dalam menganalisa informasi, sehingga dapat menguji tingkat keandalan informasi.

3.             Investor institusional secara umum memiliki relasi bisnis yang lebih kuat dengan manajemen.

4.             Investor institusional memiliki motivasi yang kuat untuk melakukan pengawasan lebih ketat atas aktivitas yang terjadi di dalam perusahaan.

5.             investor institusional lebih aktif dalam melakukan jual beli saham sehingga dapat meningkatkan jumlah informasi secara cepat yang tercermin di tingkat harga.

Adanya pemegang saham seperti institusional ownership memiliki arti penting dalam memonitor manajemen. Adanya kepemilikan oleh institusional seperti perusahaan asuransi, bank, perusahaan-perusahaan investasi dan kepemilikan oleh institusi-institusi lain akan mendorong peningkatan pengawasan yang lebih optimal. Mekanisme monitoring tersebut akan menjamin peningkatan kemakmuran pemegang saham.

2.2              PT.Astra Internasional Tbk

·         Kinerja PT Astra Internasional Tbk dan anak-anak perusahaan pada kuartal pertama tahun 2009 merosot dibandingkan periode yang sama sebelumnya. Penurunan itu terutama dipengaruhi anjloknya penjualan otomotif (kendaraan bermotor) dan minyak sawit mentah (CPO) akibat melemahnya perekonomian global.

·         Pada kuartal pertama tahun 2009, pendapatan bersih PT Astra Internasional dan anak perusahaannya tercatat hanya Rp 21,54 triliun. Selama Januari-Maret 2009, penjualan nasional tercatat hanya 100.000 unit atau 26% disbanding periode yang sama tahun sebelumnya.

·         Dari angka itu, porsi penjualan mobil group astra turun 13% menjadi sekitar 58.000 unit, sedangkan penjualan sepeda motor nasional pada kuartal pertama tahun 2009 turun 15% menjadi sekitar 1,2 juta unit. Dari jumlah itu, penjualan PT Honda Motor hanya 585.000 unit atau turun 9%.

·         Anak perusahaan PT Astra Internasional seeprti PT Astra Otoparts Tbk, PT Bank Permata Tbk, PT Astra Agro Lestari Tbk dan PT Astra Graphia Tbk juga mengalami penurunan yang signifikan.

·         Laba bersih Bank Permata yang 44,5% sahamnya dimiliki oleh PT Astra Internasionalhanya tercatat sebesar Rp 165 miliar atau turun 5%  dibandingkan periode 2008.

·         Pada tahun 2009, penurunan kinerja pada PT Astra Argo Lestari Tbk yang 79,9% sahammnya dimiliki PT Astra Internasional. Sepanjang kuartal pertama 2009, Astra Argo Lestari hanya berhasil membukukan laba bersih Rp 218 miliar atau anjlok 74%

·         Hal ini dipicu anjloknya harga CPO sebesar 32% selama kuartal pertama tahun 2009 dan turunnya produksi Astra Argo Lestari sebesar 9% menjadi 226.000 ton. Adapun United Tractor yang 59,5% sahmnya dimiliki PT Astra Internasional berhasil mencatat laba bersih Rp 812 miliar atau naik 57%. Pencapaian ini merupakan hasil dari peningkatan aktivitas pertambangan dan pejualan alat berat

BAB III

PENUTUP

3.1       Kesimpulan

Konflik kepentingan antara manajer dan pemegang saham dapat diminimumkan dengan suatu mekanisme pengawasan yang dapat mensejajarkan kepentingan-kepentingan yang terkait.Penyebab konflik antara manajer dengan pemegang saham diantaranya adalah pembuatan keputusan yang berkaitan dengan aktivitas pencarian dana (financing decision) dan pembuatan keputusan yang berkaitan dengan bagaimana dana yang diperoleh tersebut diinvestasikan.Struktur kepemilikan perusahaan memiliki pengaruh terhadap perusahaan. Tujuan perusahaan sangat ditentukan oleh struktur kepemilikan, motivasi pemilik dan kreditur corporate governance dalam proses insentif yang membentuk motivasi manajer.

           

Wal-Mart Bribery In Mexico

Wal-Mart Bribery In Mexico

Wal-Mart Meksiko melakukan tindakan penyuapan kepada pemerintah lokal dalam hal pembuatan izin pembangunan toko melalui pihak ketiga yang disebut dengan ‘gestores’. Tindakan ini dilakukan pada tahun 2005 namun kasusnya baru muncul ke publik pada tahun 2011 melalui tuntutan dari foreign corrupt practices act (FCPA). Pada saat terjadi penyuapan di tahun 2005, pejabat Wal-Mart di Meksiko dan Amerika Serikat melakukan berbagai tindakan untuk menutupi kasus tersebut seperti: menghalangi investigasi kasus, menutup usaha dari investigator yang handal, mengarahkan permasalahan kepada kuasa hukum senior perusahaan, melemahkan protocol perusahaan untuk investigasi dan pelaporan, dan menaikkan jabatan petugas yang terlibat.

Akhirnya, kasus tersebut ditangani oleh pengacara Jose Luis Rodriguezmcedo Rivera. Rodriguezmcedo bertanya kepada rekannya apakah mereka melakukan penyuapan kepada orang lain, dan mereka membantah melakukan hal tersebut. Rodriguezmcedo malah menuduh whistleblower, Mr Cicero, yang mendapatkan promosi dan istrinya ternyata adalah rekan dari perusahaan hukum dimana si ‘gestores’ ini juga merupakan rekan di perusahaan tersebut. Cicero disebut telah gagal melaporkan potensi konflik kepentingan pada istrinya dan menyebabkan pembayaran yang memperkaya dirinya sendiri melalui kenaikan pangkat. Cicero disebutkan telah mencuri uang perusahaan, dan tindakan penyuapan ini tidak dapat dikaitkan kepada Wal-Mart. Maka kasus ini menjadi pencurian oleh karyawan, bukan penyuapan oleh perusahaan. Tetapi ada hal yang perlu diperhatikan, bahwa Rodriguezmcedo adalah instruktur di seminar mengenai ketaatan FCPA Wal-Mart (in-house).

1.       Dimanakah pembayaran yang dipertanyakan dilakukan, dan dimana tindakan ini menghasilkan dampak serius bagi perusahaan dan manajemen? Mengapa?

Pembayaran yang dipertanyakan tersebut terjadi pada pihak ketiga yang disebut sebagai ‘gestores’ untuk mempercepat ijin dari pembangunan toko, mendapatkan informasi rahasia, dan menghilangkan denda. Tindakan ini menimbulkan dampak yang serius bagi reputasi serta kredibiltas perusahaan dan menghasilkan pemecatan salah satu manajemen (Mr. Cicero) dengan kritik yang keras dari masyarakat dan tuntutan dari foreign corrupt practices act (FCPA). Karena tindakan manajemen Wal-Mart di Meksiko merupakan tindakan penyuapan yang melanggar hukum.

2.       Pembayaran ‘gestores’ dilakukan oleh pihak ke tiga, siapa yang menyuap pemerintah lokal? Bagaimana perusahaan memastikan bahwa vendor pihak ketiga mengikuti aturan pemerintah?

Kuasa hukum (lawyer) senior Wal-Mart melakukan proses pembayaran penyuapan melalui ‘gestores’. ‘Gestores’ ini yang kemudian melakukan tindakan penyuapan kepada pemerintah lokal. Perusahaan memastikan vendor pihak ketiga mematuhi aturan dengan cara memantau proses pengurusan izin dan meminta dokumen-dokumen pengurusan izin pembangunan toko dari pihak ketiga tersebut. Perusahaan juga dapat menyatakan dengan jelas pada awal kerjasama dengan pihak ketiga bahwa perusahaan tidak menginginkan tindakan yang melanggar hukum dilakukan pada proses pembuatan izin pembangunan (misalkan dengan mengatakan “secepat mungkin tanpa melanggar aturan yang berlaku”).

3.       Beberapa dari eksekutif senior Wal-Mart mengetahui mengenai penyuapan ini tetapi tidak mengambil tindakan untuk mencegah tindakan ini. Langkah apa yang seharusnya dilakukan oleh komisaris untuk memastikan bahwa sistem dan kontrol internal berjalan sehingga mereka diinformasikan mengenai aktivitas dan tindakan manajer yang dipertanyakan?

Beberapa langkah dapat diterapkan oleh dewan komisaris untuk memastikan bahwa sistem dan kontrol internal berjalan. Pertama, melakukan kontrol langsung pada pelaksanaan sistem dan kontrol internal, misalkan dengan melakukan sidak atau mereview kelemahan sistem dan kontrol internal; kedua, menerapkan program whistle-blower untuk memperoleh informasi tindakan yang menyimpang; ketiga, menggunakan pihak ketiga untuk melakukan audit atas sistem dan kontrol internal, menggunakan jasa pihak ketiga yang professional dan memahami risiko bawaan perusahaan untuk membantu melakukan penilaian sistem dan kontrol internal yang sedang berjalan.

4.       Wal-Mart di Meksiko sepertinya memiliki budaya dimana tujuan membenarkan cara pencapaian. Bagaimana dewan komisaris memastikan bahwa aktivitas operasional dari perusahaan tidak mengabaikan tujuan tata kelola yang layak (benar)?

Dewan komisaris dalam memastikan bahwa aktivitas operasional perusahaan menjalankan tujuan tata kelola yang baik adalah: pertama, dengan membuat budaya perusahaan yang mendukung terjadinya kondisi tersebut. Kedua, dewan komisaris perlu menanamkan nilai-nilai baru yang mendukung tindakan beretika bisnis dengan benar. Ketiga, dewan komisaris perlu mendukung dan berkomitmen dalam penerapan budaya perusahaan yang baru tersebut dengan membuat aturan, reward, dan punishment yang tepat dalam mendukung budaya baru yang diinginkan.